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行业时事
走进湖北：区域研究与城投平台梳理（0729）
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固收
齐晟
走进湖北：区域研究与城投平台梳理
湖北省作为我国中部地区的代表省份之一，是观测中部各地区发展的缩影。本篇将走进湖北，分析湖北省的经济发展、产业结构、人口地产、财力债务等方面，并对湖北地区主要城投平台情况进行梳理研究，以供参考。
虽然受疫情冲击湖北省年GDP增速为负，但其GDP规模排名仍保持前列，仅较此前下降一位，年位列全国第8名。省内分为武汉城市圈、“襄随十神”和“宜荆荆恩”三大城市群。省会城市武汉的优势地位突出，经济体量规模超过1.5万亿元，第二梯队襄阳和宜昌经济体量超过4,亿元，分化明显。湖北省是我国重要的工业基地之一，传统优势产业包括钢铁、汽车、化工、医药等行业，同时，近几年来猛抓创新、积极发展通信、电子、智能制造等新兴产业。当前全省重点发展战略是建设光谷科技创新大走廊，其以武汉市东湖高新区为核心承载区，打造光电子信息、大健康和智能产业三条特色产业带。
年，湖北省各地级市的一般公共预算收入均出现了下滑，下滑幅度较大的是恩施、襄阳和宜昌，降幅均在40%以上。除省会武汉以外，年一般公共预算收入超过亿元的仅有襄阳、宜昌、荆州、孝感和黄冈。考虑发债城投平台的有息债务后，黄石、随州、宜昌、十堰、荆门的广义债务率偏高。
目前湖北省有存续债的城投平台共计家，省内整体来看，武汉、宜昌、襄阳、黄石的平台数量相对较多；除武汉外，其余地区的平台多以AA评级为主。截至7月19日，湖北省存续城投债共计只，规模约5,亿元。存续债到期方面，年年内，襄阳、孝感、随州和黄冈的公、私募到期占比较高；整体上，湖北地区城投私募债在未来三年面临较大比例到期。综合来看，湖北地区城投平台数量与债务率适中，估值水平合理。强省会模式下，武汉地区平台数量较多，平台整体资质较好，武汉市内东湖高新区、经开区、洪山区等发展较好、实力突出，对应的区县级平台较几大市级平台有一定收益利差，可考虑下沉配置；襄阳、宜昌作为“两翼”，发展水平也不错，市级平台估值收益率同样偏低，也可考虑适度下沉至高新区等；省内其余地市建议主要
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