与沃隆食品行业地位下降相对应的是，报告期内公司营业收入总体呈现下降趋势，、、年分别为11.65亿元、8.89亿元、11.08亿元。再看龙头企业恰恰食品，其对应的营业收入分别为48.37亿元、52.89亿元、59.85亿元，报告期内营业收入增长趋势明显。
沃隆食品拟招股书披露的艾媒咨询数据显示，从年到年中国休闲食品行业市场规模持续增长，从亿元增长至亿元，期间复合增长率约9.9%。预计年增速达7.2%，市场规模达亿元。
可见，从经营层面看，报告期内，沃隆食品的发展趋势与自己披露的行业趋势背离。
研发费用远远低于娱乐营销费用
沃隆食品拟招股书显示，公司高度重视技术创新和新产品研发工作，截至年12月31日，公司研发人员15人，其中硕士研究生7人，本科学历5人，大专学历2人，中专学历1人。
但报告期内，公司的研发费用却不高。、、年沃隆食品研发费用分别为37.6万元、.6万元、.5万元，占营收比重分别为0.03%、0.18%、0.17%，远低于可比公司均值。
而在这些研发费用中，90%的费用用于支付研发人员薪酬以及委托第三方研发费用。报告期内，用于研发的直接投入分别为1.11万元、6.45万元、12.32万元。
与较少的研发投入相比，公司在营销上可谓不惜重金。拟招股书显示，公司采用娱乐营销的营销战略，以更符合消费者审美需求的方式与消费者产生沟通互动。尤其在影视剧广告投放上，公司在近年来收视率较高的《都挺好》《小欢喜》《巡回检察组》《扫黑风暴》等诸多备受好评的影视作品中充分使用与场景深度融合的广告，使得“沃隆”品牌进一步走近大众视野。
虽然拟招股书没有披露报告期具体的广告营销金额，但我们仍然可以从公司披露的前五大预付供应商中看出一些端倪。
年至年，沃隆食品向前五大预付供应商预付的广告费用分别为.64万元、.09万元、.36万元。值得注意的是，这些仅是预付款。
沃隆食品本次IPO拟募集资金7亿元，其中计划2.1亿元投资到“品牌形象及全渠道销售网络建设项目”。在该项目中，计划万元用于品牌形象建设，其中广告传播万元，内容营销万元，公关活动万元。
沃隆食品表示，未来，将通过开展广告传播、公关活动、主题推广、内容营销等活动，提升公司品牌知名度及行业影响力，进一步完善公司品牌形象建设。公司通过在楼宇电梯广告、互联网视频媒体等渠道投放广告，提升品牌在全国市场的知名度，扩大“沃隆”品牌的市场影响力，进一步提升公司品牌价值，促进公司持续健康发展。
拟招股书显示，沃隆食品在年度因违反广告法行为，被青岛市市场监督管理局出具了青市监处[]号、青市监处罚[]号处罚决定书，对公司分别处以36万元和30万元罚款。
实控人离婚后，经营上仍与前妻有联系
申报文件显示，沃隆食品实际控制人杨国庆与史丽于年3月28日协议离婚，离婚时对双方名下的存款、房产、车辆进行了分割；双方于年4月签署《补充协议书》，双方认可杨国庆直接和间接持有的沃隆食品股份有限公司股份均归杨国庆所有。
年11月，史丽、杨国荣(杨国庆的弟弟)、孙光辉(杨国庆的姐夫)共同出资设立欣沃农业，注册资本为万元，其中史丽认缴出资万元，占注册资本的60%；杨国荣认缴出资万元，占注册资本的20%；孙光辉认缴出资万元，占注册资本的20%。年4月10日，杨国荣、孙光辉分别与史丽签署《青岛欣沃农业科技有限公司股权转让协议》，约定杨国荣、孙光辉分别将持有的欣沃农业股权万元、万元转让给史丽。年6月，沃隆食品向欣沃农业收购盖亚食品70%股权。
针对上述情况，证监会在反馈意见中要求沃隆食品说明：杨国庆与史丽婚姻关系解除的过程,所签署离婚协议及补充协议的主要内容,包括财产分割的具体情况；是否存在他人代史丽持有发行人股份的情况，公司目前股权权属是否清晰、稳定，是否存在导致财产重新分割的未尽因素，进而使发行人目前股权状况产生变化;
年3月协议离婚后，杨国庆、史丽二人共同向原股东张立业提供借款的原因及合理性；年11月，史丽与杨国荣(杨国庆的弟弟)、孙光辉(杨国庆的姐夫)共同出资设立欣沃农业的原因及合理性；年杨国庆存在大额取现，用于向欣沃农业里工作的农民工发工资的原因及合理性；结合上述情况进一步说明杨国庆、史丽二人是否存在未披露的利益安排。
欣沃农业的基本情况，包括历史沿革、主要股东及出资资金来源、主营业务及经营情况，报告期内欣沃农业与发行人之间交易的情况、定价依据及公允性，与发行人是否存在重叠供应商或客户的情况，是否存在利益输送情形。
证监会要求保荐机构说明其与沃隆食品签署辅导协议的时间、实际开展业务的时间，请保荐机构和发行人律师对上述问题进行核查并发表明确意见。
来源：山东财经网
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