来源：新浪博客
在本轮反弹行情中，科技和大消费是我们提及比较频繁的字眼，并且通过观察我们分析，科技股和大消费存在一定的轮动规律，虽然近期有轮动弱化和均衡的倾向，但观察其内在规律仍有意义。长期看好竞争格局不断改善，竞争力、市场份额持续提升的白马公司；具备较大成长空间的优质赛道如调味品、休闲食品，有良好机制保证，坚持努力进取的细分龙头。
1.乳制品行业面临经营底部，看好环比改善，19年乳制品板块收入增速11.43%，净利润增速7.36%，利润增速仍慢于收入，主要系原奶价格上行对下游尤其是区域性乳企毛利率造成一定压力，从一季度来看利润端短期承压，主因新型冠状病毒感染肺炎疫情冲击下，行业毛利率受损，销售费用率呈上升趋势，毛销差下滑明显。但3月中下旬随着新型冠状病毒感染肺炎疫情影响的减弱，行业收入端已逐步恢复正常，原奶成本阶段性压力不大，行业收入和盈利情况将进入环比改善通道。
2.调味品：增长依然稳健，毛利率保持平稳。19年调味品重点公司收入同比增长14.9%，增长依旧稳健。一季度，调味品行业展现出刚需特点，整体需求因BC端结构切换而并无大碍，但复工复产的延期与跨省物流的限制致使收入与现金流表现有所出入。行业内重点公司收入同比增长3.6%，销售商品收到现金同比增长11.7%，远高于收入端增速。盈利能力方面，19年行业整体毛利率基本平稳，今年一季度因渠道结构切换，毛利率同比略有提升，但多数企业纷纷减少了营销活动，推动毛销差至33.44%，为近六年来最高水平。随着疫情逐步恢复，调味品各大企业将恢复经销商招商及费用投放力度；此外，为弥补疫情对一季度带来的负面影响，预计龙头企业将加大促销力度，短期内行业整体竞争压力或将有所加剧。
3.肉制品：双汇尽显龙头优势，维持较快增长。19年肉制品行业重点公司收入增速26.79%，主要受益于猪价上涨带来的屠宰业务收入增加和肉制品提价及结构调整。今年一季度行业重点公司收入增速41.68%。增长主要系龙头公司双汇发展营业总收入19年同增49.49%，主因屠宰业务同比大幅增长66.18%。盈利能力方面，19年行业重点公司净利润同增11.80%，一季度行业内重点公司净利润同增13.95%，龙头双汇归母净利润同比增长14.49%，自去年三季度以来连续3个季度持续正增长。
4.食品综合：表现分化，居家消费标的受益明显，由于商业模式差异，各公司表现严重分化。桃李面包、克明面业、安琪酵母、安井食品、三全食品，绝味食品、煌上煌、元祖股份、汤臣倍健、良品铺子、三只松鼠等目前疫情影响已经逐步消除，未来销售和费用投入会恢复常态化，
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